Questo nuovo indice ha come obiettivo principale quello di adeguare l’indice di riferimento alla best practice internazionale tramite l’introduzione dei fattori seguenti:

1. Free Float (flottante)
2. Classificazione settoriale

Il criterio del flottante fa sì che il peso dell’azione presente sull’indice dipende dalle sole azioni effettivamente in circolazione nel mercato finanziario.
Ad esempio, nell’indice Mib30, il peso delle azioni presente nell’indice era funzione del numero totale di azioni emesse dalla società: sia quelle in circolazione sia quelle detenute all’interno della società. Se, per esempio, Enel aveva 100 azioni, di cui 80 effettivamente in circolazione e 20 interne ad Enel, il Mib30 considerava il totale delle azioni, mentre i nuovo indice S&P/Mib considera solo le 80 azioni.

Per quanto riguarda la classificazione settoriale, questa si riferisce al peso del settore in esame nel mercato finanziario italiano. Se, per esempio, il settore tecnologico pesa il 7% nel mercato italiano, l’indice avrà il 7% del settore tecnologico.

Altri obiettivi del nuovo indice sono:

· Sviluppare nuovi prodotti legati agli indici
· Aumentare la visibilità del mercato italiano a livello internazionale attraverso la partnership con uno dei gestori principali di indici internazionali;
· Rispondere alle nuove esigenze di trading e di benchmarking nel risparmio gestito.

Le società componenti dell’indice S&P/Mib vengono selezionate con una analisi rigorosa dell’universo azionario italiano. Attualmente sono presenti nell’indice 40 titoli scelti fra quelli emessi dalle società quotate in Italia.

L’indice S&P/Mib non ha un numero fisso di componenti e l’Index Commettee (composto da 3 membri di S&P e 2 di Borsa Italiana) si riserva la facoltà di modificare il numero dei componenti dell’indice in modo tale da riflettere adeguatamente la struttura del mercato.

Come è stato anticipato, i componenti dell’indice vengono presi in base ai criteri seguenti:

1. rappresentazione settoriale;
2. liquidità;
3. Investable weight Factor – IWF;
4. Free Float.

Rappresentazione del settore
Il portafoglio dell’indice è strutturato per rispecchiare i pesi nazionali del settore. Tuttavia potrebbe accadere che non tutti i settori vengano rappresentati nell’indice.

Liquidità
Le azioni vengono classificate in base alla liquidità. Generalmente, per poter essere incluse nell’indice, le società devono avere il 30% di turnover velocity del flottante.

Investable weight factor – IWF
La capitalizzazione di borsa pesata per il flottante viene espressa dall’IWF, pari a 100 meno la somma delle partecipazioni percentuali dai principali azionisti.

L’IWF è calcolato individuando tutti gli azionisti che detengono il 5% delle azioni in circolazione. L’IWF è rivisto due volte l’anno: a Marzo ed a Settembre. Gli eventuali cambiamenti vengono effettuati nel giorno successivo la scadenza dei contratti derivati (primo lunedì utile dopo il terzo venerdì di Marzo e Settembre). Gli aggiornamenti degli IWF uguali o superiori al 5% sono, invece, effettuati immediatamente, dandone comunicazione 3 giorni lavorativi antecedenti la data di efficacia.

Free Float
Il criterio del flottante fa sì che vengano incluse nell’indice solo quelle azioni effettivamente circolanti nel mercato finanziario italiano.

GESTIONE DELL’INDICE.
L’indice appartiene a S&P, viene calcolato da Londra e “rispedito” a Milano nell’arco di tempo di 30 secondi. Tuttavia, l’indice, e tutti i derivati su esso, vengono gestiti da Borsa Italiana.

La revisione ordinaria dell’indice viene effettuata a Marzo ed a Settembre: vengono rivisti i titoli del paniere. Una volta all’anno l’Index Committee verifica se il numero delle società componenti l’indice sia idoneo a rappresentare correttamente il mercato finanziario.

Per effetto delle operazioni sul capitale, tutte le variazioni del numero di azioni dei titoli del paniere vengono aggiornate trimestralmente. Comunque, a seguito di operazioni sul capitale (ad esempio fusioni o aumento di capitale) con incremento del numero di azioni emesse superiore al 5%, il numero delle azioni delle società in oggetto ed il relativo peso sono modificati nel paniere al termine del periodo dell’operazione sul capitale.

Ingressi e cancellazioni dall’Indice sono decisi dall’Index Commettee.

Gli ingressi nell’Indice possono verificarsi nelle situazioni seguenti:
a. Fusione /spin off
b. Nuova quotazione

Cancellazioni dall’indice, invece, potrebbero verificarsi qualora una società non abbia più i requisiti per essere inclusa nell’indice, ovvero si manifestano una o più delle seguenti situazioni:
a. in caso di spin off
b. in caso di riorganizzazione di una società componente dell’indice
c. in caso di una rilevante ed accertata o presunta riduzione di liquidità o capitalizzazione
d. in caso di revoca di una società componente da parte di Borsa Italiana.

I nuovi ingressi e le cancellazioni vengono normalmente pubblicati mediante comunicato alla chiusura dei Mercati di borsa il decimo giorno lavorativo prima della data effettiva.
Nelle tabella seguente vengono schematizzate le differenze principali tra l’indice Mib30 ed il nuovo indice S&P/Mib:

6 ottobre 2004

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