L’acquisto di covered warrant consente all’investitore di partecipare alle variazioni di prezzo del sottostante in misura più che proporzionale, con un impiego di capitale relativamente basso. Questa opportunità è data all’investitore dall’ Effetto leva.

L’effetto leva misura la maggiore sensibilità del covered warrant rispetto alle oscillazioni di valore del sottostante, conferendo notevoli opportunità di guadagno all’ investitore , ma contestualmente esponendolo, altresì, ad un elevato grado di rischiosità.
Si distinguono due tipi differenti di leva:

· Leva semplice o ( gearing )
· L’elasticità o (leverage)

. ...................Prezzo del sottostante
Leva Semplice = --------------------------
....................Prezzo warrant / Multiplo

Moltiplicando la Leva semplice per la variazione percentuale del sottostante si ottiene una prima indicazione grossolana della variazione percentuale del prezzo del covered warrant.

L’elasticità si calcola moltiplicando la Leva semplice per il Delta

Elasticità = Delta x Leva semplice

Questo indice mostra la variazione in termini percentuali del covered warrant al variare del’ 1% del valore del sottostante.

ESEMPIO
Supponiamo di avere un covered warrant su di un azione con le seguenti caratteristiche:

Il calcolo della Leva semplice sarà:

. ....... .. . . . . .. .. . . .15
Leva semplice= 6 = -----------
. . . .. . .. .. . . . .. . 0.25 / 0.1

Quindi l’effetto leva complessivo sarà:

Elasticità = Leva semplice x Delta

0.35 x 6 = 2.1

Da ciò si deduce che se il sottostante crescesse del 5 % il cowered warrant crescerebbe di circa il 10 %. Questa maggiore crescita è dovuta essenzialmente all’Effetto Leva.

27 ottobre 2004

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