A cura di Monica Baldini
Forse non tutti sanno che i Covered Warrant sono strumenti derivati
che hanno tre principali funzioni:
- accedere ai mercati internazionali restando a Piazza Affari;
- coprirsi da eventuali ribassi;
- costruire prodotti strutturati.
Vediamo in dettaglio i punti analizzati.
1) I covered warrant sono titoli finanziari che dipendono da un
sottostante (che può essere un'azione, un indice, un bene
materiale..). Questo sottostante (underliyng, adottando la terminologia
anglosassone) può essere un titolo prezzato su altre Borse.
In questo modo, restando su piazza Affari, si possono cavalcare
i rialzi o i ribassi, purtroppo, dei maggiori gruppi internazionali,
impiegando una quota di capitale ridotta rispetto a quella richiesta
dall'acquisto delle azioni.
2) La copertura del rischio da ribasso può essere ottenuta
tramite un acquisto di un covered put (titolo attraverso il quale
si acquista il diritto a vendere il sottostante). In questo modo,
se, per esempio, un investitore possiede il titolo Alleanza, per
coprirsi dal rischio di un eventuale ribasso del titolo, acquista
un covered put con sottostante Alleanza, e prezzo di esercizio
il prezzo stesso dell'azione. In questo modo, se Alleanza precipita,
il detentore della put esercita l'opzione posseduta e guadagna
sulla differenza di prezzi.
3) I covered warrant consentono di costruire prodotti strutturati
come le polizze Index linked e obbligazioni strutturate, sostenendo
costi più bassi.
Vediamo cosa sono in dettaglio i covered warrant:
I covered warrant son titoli finanziari, quotati, quindi in Borsa,
che conferiscono a chi li acquista il diritto (opzione), ma non
l'obbligo, di comprare (call) o vendere(put) una determinata quantità
finanziaria ad un determinato prezzo (prezzo di esercizio) entro
(opzione Americana) o alla data stabilita (opzione Europea).
Sono strumenti finanziari derivati, in quanto il loro valore dipende
dall'attività sottostante. Il prezzo del Covered Warrant
è influenzato, anche, da altri fattori, quali: la data
di esercizio, il prezzo di esercizio, la volatilità implicita,
il tasso di interesse ed i dividendi attesi.
Il covered warrant consenta al sottoscrittore di partecipare (impiegando
un capitale relativamente basso) in misura più che proporzionale
alle variazioni di prezzo dell'attività sottostante. Questa
proprietà è conosciuta con il nome di "effetto
leva" ed illustra le notevoli opportunità insite nell'investimento
dei covered (o nell'investimento delle opzioni ISO alfa).
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